[GK뉴스온 = 안재민 기자] 고물가·고금리의 여파 속에서 하반기 금융 및 실물 경제가 중대한 분기점을 맞이하고 있다. 글로벌 주요국 중앙은행들의 통화정책 전환(피벗) 시점과 강도를 둘러싼 눈치보기가 이어지는 가운데, 지정학적 리스크와 환율 변동성까지 가세하며 시장의 안개가 짙어지는 모양새다.

 

GK뉴스온이 국내외 경제·금융 전문가들을 통해 하반기 경제 시장을 관통할 핵심 변수와 전망을 다각도로 분석했다.

 

 

① 통화정책의 향방… 미국 연준과 한국은행의 '피벗' 속도전

 

하반기 금융시장의 가장 큰 분수령은 단연 금리 인하의 시기와 폭이다.

전문가들은 미 연방준비제도(Fed)의 기준금리 인하 행보가 글로벌 자금 흐름을 좌우할 것으로 보고 있다. 인플레이션 둔화세가 이어지고 있지만, 노동시장 및 서비스 물가의 경직성이 변수로 작용하고 있다는 지적이다.

 

김현수 금융연구원 수석연구위원 "하반기 금리 인하는 인플레이션 완화 신호와 경기 침체 우려 사이에서 정교하게 결정될 것입니다. 금리 인하가 시작되더라도 과도한 낙관론보다는 '신중하고 완만한 완화'에 무게를 두어야 합니다."

 

한국은행 역시 가계부채 상환 부담과 내수 회복 지연이라는 악재 속에서 미국과의 금리 차이, 환율 불안 등을 복합적으로 고려해야 하는 복잡한 방적식을 안고 있다.

 

 

② 고환율 고착화와 지정학적 불확실성

 

원/달러 환율의 높은 변동성과 지정학적 리스크도 하반기 경제의 핵심 위험 요인으로 꼽힌다.

중동 지역의 긴장감 심화와 대선 등 글로벌 정치 이벤트는 원자재 가격과 공급망 불안을 자극하는 위협 요소다. 특히 환율 상승세가 고착화될 경우, 수입 물가를 자극해 국내 물가 안정 기조를 훼손할 수 있다는 우려가 나온다.

 

• 원자재 가격 불안: 유가 및 원자재 가격 재반등 시 인플레이션 압력 가중

• 외환시장 유동성: 달러 강세 지속 시 외국인 자금 이탈 가능성 점증

 

③ 수출 양극화와 내수 회복의 온도 차

 

국내 실물 경제 측면에서는 반도체 중심의 수출 반등과 내수 침체 간의 격차를 어떻게 줄이느냐가 관건이다.

반도체·AI 산업의 호조로 수출 지표는 개선세를 보이고 있으나, 고금리 장기화로 인한 민간 소비 및 건설 투자 위축은 여전히 경기 회복의 발목을 잡고 있다.

 

이성민 자산운용 대표 "수출 호조가 내수 및 고용 시장으로 온기가 온전히 전해지기까지는 시간이 더 걸릴 것으로 보입니다. 하반기 경제는 업종별·자산별 양극화 현상이 더욱 뚜렷해질 전망입니다."

 

 

 하반기 자산시장 대응 전략은?

 

전문가들은 하반기 시장에 대해 "확실성보다는 불확실성에 대비하는 전략"이 필요하다고 입을 모은다.

 

1. 지연된 피벗 가능성 염두: 금리 인하 기대감만으로 고위험 자산에 과도하게 집중하는 것을 경계

2. 분산 투자 강화: 환율 변동성에 대비한 달러·금 등 안전자산과 호실적 중심의 주식 포트폴리오 배분

3. 현금 유동성 확보: 급작스러운 시장 변동성 확대에 대응할 수 있는 여력 유지

4.  

하반기 경제는 뚜렷한 상승 전환보다는 변동성 속 모멘텀을 탐색하는 국면이 될 가능성이 높은 만큼, 투자자들의 신중한 접근이 요구된다.