[GK기획]코스피 넉 달 만에 37% 하락…오를 때 산 개미의 가을

[GK뉴스온=안재민 디지털팀장]

우리나라 대표 주가지수인 코스피가 넉 달 만에 9114에서 5735로 내려왔다. 6월 22일 9114.55로 역대 최고 기록을 세운 뒤, 21일에는 5735.66으로 장을 마쳤다. 최고점과 비교하면 37% 낮은 수준이다.

이번 하락은 주가가 한창 오를 때 주식을 산 개인투자자, 특히 퇴직금이나 노후자금으로 투자를 시작한 60대 이상에게 직접적인 부담이다.

최근에는 하루가 다르게 지수가 크게 오르내리고 있다. 지난 15일에는 하루 만에 7.57% 떨어졌고, 20일에는 3.73% 내렸다가 21일에는 3.29% 올랐다. 이억원 금융위원장은 폭락 당일인 15일 긴급 점검회의에서 "이럴 때일수록 리스크 관리가 중요하다"고 강조했다.

○ 9개월 동안 오르고 내린 코스피…4309에서 9114, 다시 5735

  코스피는 한국거래소 유가증권시장에 상장된 회사들의 주가 흐름을 하나의 숫자로 나타낸 지수다. 숫자가 오르면 시장 전체 주가가 올랐다는 뜻이다.

올해 코스피는 1월 2일 새해 첫 거래일에 4309.63으로 출발했다. 5월 26일에는 처음으로 8000을 넘은 8047.51로 장을 마쳤고, 6월 22일에는 9114.55까지 올랐다. 반년도 안 돼 2배 넘게 오른 셈이다.

하락은 여름부터 시작됐다. 7월 한 달 동안 코스피는 22.19% 떨어졌고, 8월과 9월에는 각각 3.40%, 0.26% 오르는 데 그쳤다. 10월에는 2일 7003.74를 기록한 뒤 6일부터 15일까지 7거래일 연속 내렸다.

15일에는 코스피가 하루 만에 454.59포인트(7.57%) 떨어진 5554.22로 마감했다. 이날 코스피와 코스닥 시장에서는 주가가 너무 빨리 떨어질 때 거래를 잠시 멈추는 제도인 서킷브레이커가 같은 날 발동됐다.

○ 다른 나라보다 한국 증시가 더 많이 떨어진 이유

이번 하락은 다른 나라와 비교해도 컸다. 이달 1~16일 코스피 하락률은 17.11%로 세계 주요국 주가지수 가운데 가장 컸다. 같은 기간 대만 가권지수는 1.73%, 일본 닛케이225지수는 2.14% 떨어지는 데 그쳤다.

가장 큰 이유로는 삼성전자와 SK하이닉스, 두 회사에 시장이 크게 기대는 구조가 꼽힌다. 회사의 몸값을 뜻하는 시가총액으로 보면, 이 두 회사가 코스피 전체의 47% 안팎을 차지한다. 두 회사 주가가 흔들리면 코스피 전체가 함께 흔들릴 수밖에 없는 구조다.

외국인 투자자의 매도도 이 두 회사에 몰렸다. 한국거래소 자료를 보면 이달 1~16일 외국인은 유가증권시장에서 주식 17조7160억원어치를 순매도했다. 산 금액보다 판 금액이 그만큼 많았다는 뜻이다. 이 가운데 80%인 14조1677억원이 삼성전자와 SK하이닉스 몫이었다.

15일 하루에만 삼성전자 주가는 9.48%, SK하이닉스는 11.06% 떨어졌다. 시장에서는 인공지능(AI)에 들어가는 막대한 투자가 앞으로 충분한 이익으로 돌아올지에 대한 의문이 반도체 주식 매도로 이어진 것으로 보고 있다.

반대로 21일에는 미국 AI 기업들의 실적이 좋게 나오자 외국인과 기관이 다시 주식을 사들였다. 삼성전자와 SK하이닉스가 나란히 5%대 오르면서 코스피도 3% 넘게 반등했다. 그래도 16일 기준 코스피는 올해 초보다 34.50% 높은 수준이다.

○ 고점에 들어온 '실버개미'와 빚내서 투자한 '빚투'

  주가가 오르는 동안 60대 이상 투자자가 빠르게 늘었다. 한국경제신문이 대형 증권사 2곳의 고객 자료를 분석한 결과, 올해 1~8월 60대 이상이 새로 만든 증권계좌는 33만6455건이었다. 지난해 1년 동안 만든 계좌(16만3728건)의 2배가 넘고, 처음으로 20대보다 많았다.

같은 분석에서 60대 이상이 가장 많이 산 상장지수펀드(ETF) 10개 가운데 4개는 레버리지 상품이었다. 레버리지 상품은 대체로 지수나 주가가 하루 1% 오르면 2% 오르도록 설계돼 있다. 반대로 떨어질 때는 손실도 2배로 커진다.

증권사에서 돈을 빌려 주식을 사는 이른바 '빚투'도 늘었다. 금융투자협회에 따르면 이렇게 빌린 돈인 신용거래융자 잔고는 13일 기준 34조2529억원으로, 약 3개월 만에 다시 34조원을 넘었다.

빚투는 주가가 떨어질 때 위험이 커진다. 주가가 일정 수준 아래로 내려가면 증권사가 투자자의 주식을 강제로 팔아 빌려준 돈을 회수하는데, 이를 반대매매라고 한다. 금융투자협회 집계로 반대매매 금액은 8~9일 하루 60억원대에서 13일 593억원으로 늘었다.

빚투의 손실이 더 크다는 점은 숫자로도 확인됐다. 금융감독원이 대형 증권사 2곳의 개인 계좌 약 460만개를 분석한 결과, 주가가 급락했던 올해 3월 1~9일 빚을 내 투자한 사람의 평균 수익률은 -19.0%였다. 자기 돈으로만 투자한 사람(-8.2%)보다 손실이 2배 이상 컸다. 60대 가운데 빚을 내 투자한 사람의 수익률은 -19.8%였다.

○ 흔들리는 장에서 지켜야 할 세 가지

  이억원 위원장은 15일 회의에서 과도한 빚과 신용에 기대는 투자가 위험하다고 지적하고, 금융회사에는 무분별한 신용 대출을 자제하라고 주문했다. 이번 하락장에서 확인된 점검 항목은 크게 세 가지다.

첫째는 쏠림을 피하는 것이다. 코스피 자체가 삼성전자와 SK하이닉스 비중이 절반에 가깝기 때문에, 코스피를 따라가는 상품에 투자해도 반도체 업황에 크게 좌우된다. 분산의 출발점은 내 자산이 어느 한 업종이나 몇몇 종목에 몰려 있는지 확인하는 일이다.

둘째는 빚을 줄이는 것이다. 빌린 돈으로 산 주식은 주가가 떨어지면 원하지 않는 시점에 강제로 팔릴 수 있다. 올해 3월 급락 때도 빚투의 손실은 자기 돈 투자보다 2배 넘게 컸다.

셋째는 내가 산 상품이 어떻게 움직이는지 아는 것이다. 레버리지 상품은 하루 단위 수익률을 2배로 따라가기 때문에, 지금처럼 오르내림이 반복되면 지수가 제자리로 돌아와도 손실이 남을 수 있다. 상품마다 손실이 생기는 방식은 가입 전 투자설명서에서 확인할 수 있다.

시장은 3분기 실적 발표와 외국인 매매 흐름을 지켜보고 있다. 투자 상품의 구조가 이해되지 않거나 잘못 팔렸다고 의심되면 금융감독원 금융민원센터(국번 없이 1332)에서 상담받을 수 있다.